在不久的将来，这是一波上市。首先，小米美集团在腾讯音乐充满活力之后，最近沪江也在筹备中。并且提到在年轻一代中流行的三个松鼠商店，与小吃行业的品牌相当，他们也经常列出这个消息。

事实上，这不是三只松鼠第一次提出上市请求。早在2017年3月，三只松鼠就向中国证监会提交了首次公开募股审核报告。同年，证监会网站显示，三只松鼠的首次公开招股审核状况改为“停止检讨”，原因是“签署律师辞职”，三只松鼠主动暂停检讨。同年10月31日，三只松鼠更新了招股说明书，并再次申请上市。这次，中国证券监督管理委员会发表声明说，鉴于这三只松鼠仍有相关事宜需要进一步核实，他们决定取消三只松鼠的释放。审查申报文件。

然而，就是这样一个“净红色小吃店”为什么即使是一波一波又一波地加入上市热潮呢？这隐藏的秘密背后隐藏着什么？而“前辈”集体上市对后来者和整个行业的影响是什么？今天我们来看看三家松鼠店上市背后的神秘面纱。

一、零食“互联网+”新模式，上市之路为何一波三折？

事实上，这不是三只松鼠第一次提出上市请求。早在2017年3月，三只松鼠就向中国证监会提交了首次公开募股审核报告。同年，证监会网站显示三只松鼠的首次公开招股审核状况有所变动。对于“停止审查”，原因是“签署律师辞职”，之后三只松鼠主动暂停审查。

同年10月31日，三只松鼠更新了招股说明书，并再次申请上市。这次，中国证券监督管理委员会发表声明说，鉴于松鼠仍有相关事宜需要进一步核实，三只松鼠决定取消这三只松鼠。审查发出声明文件。

然而，它就是这样一个“净红色小吃店”，为什么即使是一波一波又一波的加入上市热潮呢？这意味着什么？这些可以在招股说明书中找到。

1.毛利与净利相差10多倍，急需现金流填补

尽管他们都利用“互联网+”模式迅速提升品牌影响力，依靠自身强大的“净红色特征”来推动销售，但实际上却带来了毛利与净利润之间的巨大差距。

据梁品店财务报告显示，2015〜2017年主营业务收入31.1亿元，42.3亿元和53.7亿元，但同期净利润仅为4700万元和105分别为百万元。 11.8亿元人民币。

可以看出，好店铺的利润并不高。 2015年〜2017年，良品店的毛利率分别为32.7％，32.7％和29.4％（与产品线相关），而同期净利润仅为1.5％，2.4％和2.2％。

与好店相比，三只松鼠的线下商店运营成本较低，但整体收入比不高。根据之前由三只松鼠发布的招股说明书，其2015 - 2017年的毛利率分别为0.4％，5.3％和8.3％。

因此，可以看出，巨额毛利与净利润差距之间的矛盾已经反映出“互联网+”模式的薄弱，这也反映出需要通过上市获得更大的现金流来帮助自身发展。新模式。

2. “贴牌+销售”模式弊端凸显，核心竞争力缺失

为什么这样一个受欢迎的在线红色小吃店的毛利和净利润之间存在如此大的差距？钱在哪里消失了？答案是销售。

在销售费用方面，2015〜2017年，优质产品的销售费用占收入的22.8％，22.2％和19.5％。 2016年三只松鼠的销售收入占收入的20.8％。销售费用占如此大比例的原因主要与其业务模式有关。

一般来说，三只松鼠和好店铺基本上采用“品牌+销售”的模式。

根据相关数据，2017年优质商店的研发投入仅占收入的0.77％。 2017年上半年，三只松鼠的比例仅为0.24％。在研发投入中间，甚至不到百分之一，其中大部分用于产品布局或包装设计，生产过程中的投资几乎为零，基本上采用与第三方合作的方式。 。

一般来说，从某种意义上说，事实上，他们已经成为单方面的“卖方”而不是“生产经销商”，这直接导致无法到达下游生产链，因此在产品中没有太多的讨价还价能力在定价方面，它只能以“放养”为代价出售自己的利润。

缺乏研发实力，也导致严重的产品同质化。最大的区别只能在于产品的设计或推广，而不是品味，但产品和口味的多样化对于小吃行业来说是最重要的。

因此，从整个运营过程的角度来看，由于缺乏核心生产力和缺乏完整的产业链整合能力，它只能控制系统的终点，这将使自己处于被动状态而不能直接控制，但需要承担控制不力造成的责任。

3.食品安全问题，或成上市最大阻碍

所谓不能直接控制但需要承担不良控制的责任实际上反映在食品安全问题上。

据数据显示，截至2016年底，良品店被列入成都市食品药品监督管理局食品安全监管抽查结果黑名单。 2017年2月，梁品店的本地腰果产品在湖北省食品药品监督管理局超标。管理局的检查结果不合格。

根据三只松鼠招股说明书，从2016年7月至2017年6月，三只松鼠被七名消费者起诉，因为他们没有遵守食品安全标准和不符合食品安全标准的产品。产品包括麸皮，雪菊，冻干柠檬片，奶油瓜子，和田大枣，鱿鱼等。

在三只松鼠未能两次提交上市招股说明书后，一些业内人士还透露，上市拒绝的最大问题是基本食品安全问题未得到解决。

归根结底，这些问题是缺乏自身产品开发的核心技术和能力，缺乏对生产资源控制的必要性，以及缺乏对现有第三方合作产品的质量监督。食品安全问题在行业中被广泛认为是进入市场的最大绊脚石，因此需要引起人们的关注。

二、上市后将面临哪些更大的挑战？

随着互联网小吃行业的发展，基于互联网发展的“淘品牌”产品差异化越来越模糊，如果行业率先上市，发展模式必须更加丰富并赢得资本市场的青睐。品牌和渠道也需要改进，必须建立一些核心竞争力。

对于整个行业，笔者认为未来休闲小吃行业将有如此大的发展趋势。

1.加大产品研发投入，上市发展中的重中之重

在缺乏核心竞争力的背后，首先需要做的是创建自己的生产线，增加研发投入，生产具有自身特色和能力的产品，展示自己的研发实力，从而形成核心产品的竞争力。

通过源头控制，严格的原材料采购质量检验，生产环境监控，包装等方面，从互联网销售降水到现场生产研发，真正吸引粉丝从食品口味和安全，创造品牌，这是即使公司上市也必须发展的方向。

2.“线上线下”双管齐下，将成为未来的行业走向

显然，三只松鼠比商店更依赖于电子商务模式，但优势在于线上的IP值巨大，而良好的商店依赖于湖北，湖南，江西，四川等地的2,064线。其他地区。下一家专卖店，其中特许经营店可以贡献约19亿元人民币的收入。

虽然这两者各有其强大的优势，但还远远不够。在当今多元化，快节奏的消费升级背景下，只有更丰富多样的模式才能适应各种生活环境，满足各种消费群体的需求。

特别是随着互联网红点的逐渐消失，红利继续减少，三只松鼠必须尽快摆脱对电子商务的依赖，才能完成风险转换。在这方面，事实上，三只松鼠真的可以更多地了解草。如今，随着线上和线下的草味，布局已经增加。事实上，整体收入状况也在改善。

总的来说，网络红色“淘品牌”的出现对传统产业有一定的影响，但由于交通流量较大也较为流行，但长期以来，如果缺乏传统企业的话。完整的产业链，与对销售的关注相反，导致其自身不稳定的基础，反过来又会使其缺乏一定的市场竞争力。

随着线上和线下整合的速度加快，互联网小吃公司的问题日益突出。零食市场必将成为在线和线下力量共享的市场。对于三只松鼠和好商店，在获得更多市场资金后，增加生产，销售和质量检验的基础设施。最后，我真正站在这个行业的立足点，成为小吃行业的真正主力军。

文字|小倩，互联网观察家，数十家科技媒体栏目作者，微信，请联系net1996，请注明版权。

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