发布时间：2022-10-26 分类： 电商动态
在多年的折磨中，京东在2016年实现了第一次年度利润，达到10亿元人民币。值得注意的是，10亿元的利润属于非GAAP（非美国会计准则），即不涉及股权激励，无形资产摊销和其他非现金支出的项目。企业的内部管理一般取决于这种水平，因为它反映了企业的实际运作。
事实上，自去年年初以来，无论出售各类内部要求，还是外部发布的信号，京东试图扭转亏损局面的意图非常明显。事实也证明，对于GMV超过6500亿且营业收入超过2500亿的大型电子商务平台，利润相对容易。京东的利润打破了业内许多人的疑虑，这是令人欣慰的，但远非如此重要。
京东的盈利之路
损失仍然是互联网行业的常见问题。在这方面，JD的盈利之路给我们带来了很多灵感。京东的利润与以下三个因素密切相关：
首先，是用户价值的持续提升
互联网上最重要的是用户，最难得的是用户。由于用户在互联网上的转换成本非常低，用户只需触摸鼠标或手动即可永远告别。
在京东的盈利之路上，我愿意把用户放在第一位。而且相对于用户规模的增加，我认为对于一个平台，用户的粘性和用户贡献的持续改进更有意义，这可以反映在单一用户的订单数量和用户GMV的贡献上。一定时期内的收入。
在电子商务的发展中，大量企业依靠融资来支持公司的发展。这些公司利用投资者的资金来补贴用户，但补贴用户已经不见了，因此公司已进入“融资 - 烧钱购买用户 - 再融资 - 烧钱购买用户”的周期。这已经成为一种打鼓和开花的游戏，一家公司在某个环中的崩溃是不可避免的。
京东能够从众多的电子商务公司中脱颖而出，因为它为用户提供了非常明显的价值，并满足了用户对电子商务“多快又好”的追求。从下图可以看出，京东用户的年平均订单量和年均GMV贡献在不断增加，这是一个非常良性的循环。以这种良性循环为基础，利润只是时间问题。
其次，是毛利率的不断提升
用户价值的持续增长对JD的盈利能力至关重要，但其影响相对较长，而提高毛利率是一种更有可能在短期内产生结果的措施。从下图中我们可以看出，京东的毛利率继续上升，与2011年相比，增长了近10个百分点。在过去两年中，京东的整体营业费用率并未显着下降，约为13％至14％。毛利率的增加直接促成了京东的利润。
毛利率的大幅增长与四个因素密切相关。
首先是平台类别结构的调整。众所周知，京东从3C开始，但3C产品更新快，价格透明，毛利水平很低。随着京东平台战略的发展，毛利率水平较高的日用百货商店的比例显着增加。
第二是开放平台交易规模的不断增加。从下图可以看出，京东开放平台的GMT账户接近50％，而对于这部分交易，JD只收取平台服务费，不承担控制货物的成本和风险，以及那些使用京东物流设施的人。商家也可以收取物流费用。显然，这部分交易的扩张必然会导致京东的毛利率上升。
第三是行业价格战频率的降低。京东进入电子商务还为时尚早。作为扰流者，京东使用价格战来压制竞争对手。然而，随着京东平台规模的不断扩大，与之竞争的竞争产品的数量越来越少，电子商务行业的价格战变得比以前更加激烈。此外，随着消费升级的浪潮，用户考虑的价值高于价格。
第四个免运费门槛不断调整。在过去的两年里，京东多次调整了免费交通的门槛。这不仅会给京东带来一块收入，还会鼓励消费者购买更多，这间接会对毛利水平产生影响。
最后，是运营效率的不断提升
京东长期以来一直没有盈利。从财务指标来看，只有两个因素：第一，毛利率太低。首先，以自建为中心的物流运营成本过高。
尽管京东过去两年的合同开支收入比例没有显着下降，但这与乘客单价略有下降有关，但其单一表现成本却逐年下降，代表着运营效率的提高。 。考虑到京东物流政策的不断调整和物流开放战略的实施，物流很可能成为京东的重要收入来源，从而成为JD盈利的动力。
总的来说，JD的利润只不过是做自己的事情，提供用户需要的核心价值。在此基础上，平台的价值和规模效应开始显现，促进了毛利率和运营效率的提升，直接使京东成为年内第一次盈利。
盈利可喜，但未来压力也不小
第一年的利润非常可喜。京东确实非常困难，做最苦涩和累人的工作，一路挑战和成长，但我对京东充满敬意，但也有更大的期望。
我在上一篇文章中提到：如果一家公司想要永远存在，它需要能够保持快速增长。增长是所有企业生存的土壤。未来，在我们的期望之下，京东仍然面临着很大的增长压力。
首先是GMV继续快速增长的压力。虽然实现了年度利润目标，但JD的GMV增长率已从去年的显着下降，从2015年的84.1％下降到今年的47.4％。 GMV急剧下降的最重要原因是开放平台增长率急剧下降。 2015年，京东开放平台的GMT增长率达到116.6％，但2016年降至54.8％，接近自营增长。速度。
考虑到与阿里GMV的巨大差距，这对雄心勃勃的JD来说可能是一个不好的事实。
其次是用户继续高速增长的压力，用户的增长与GMV直接相关。下半部分是互联网如此激烈的概念。为什么下半场呢？最重要的原因是人们突然发现交通不够，而且增长并不那么容易。
对于JD.com，也存在这样的问题。从下图可以看出，京东的用户规模在2013年大幅下降，然后在2014年反弹。这是腾讯贡献的重要组成部分。在京东腾讯的电子商务联合案例之后，腾讯不仅向京东提供了微信，QQ方面的购物门户，还提供了广电通等交通支持。事实证明，这些流动起着巨大的作用，并在近年来京东的发展中起着非常重要的作用。
但是，这部分流量可能还不够。
最后，单纯依靠电子商务毛利率继续增加的空间有限，整体经营费用率趋于稳定，下降更加困难。京东的营业收入包括两个部分，一个来自销售商品，另一个来自开放平台收取的佣金和其他服务费。
在京东几千亿的规模下，特别是大部分自营商品都是3C，整体毛利率很可能会增加，但空间有限。近年来，京东毛利率的增长主要来自开放平台收取的佣金和其他服务费。这部分收入增长速度非常快。
但是，从下图可以看出，两部分收入的增长率相对接近。未来的毛利率肯定有改善的空间，但继续进行更大规模的升级仍然相对困难。同时，我们可以看到京东的经营费用率相对稳定，难以大幅下降。在这种情况下，即使京东未来继续盈利，与收入相比可能只是微薄的利润。
破解压力的重中之重
京东首次实现年度利润，被许多媒体用来表达。但对于京东来说，这是非常符合逻辑的，其意义并不大。
一方面，京东有更大的抱负。刘强东在一次内部演讲中说他霸气十足：“每年还有三四亿可以赚钱吗？兄弟们赚取1000亿净利润就是赚钱！”现在只有10亿利润，不到三四十亿，距离千亿还有更大的距离;
另一方面，正如我们上面所说，JD的未来也面临着各种压力和增长问题，而且还远未到达止盈利的时候。
从赚取1000亿元利润或提高公司市值的角度来看，除了用户规模的不断扩大以推动GMV和营业收入的快速增长外，JD还需要大幅提高毛利率。一方面，另一方面降低了运营费用。一个级别。但是，在京东目前的情况下，这两方面都很难。
让我们来看看亚马逊的例子。这两家公司非常相似。下图显示了亚马逊过去10年的毛利润率变化。我们可以看到亚马逊的毛利率在过去很长一段时间内已经稳定下来，但自2011年以来稳步上升，并且增长了10个百分点以上。这背后的贡献不是来自电子商务业务，而是亚马逊的云计算服务AWS。这项业务的快速发展也直接推动了亚马逊的市场价值从2008年底的200多亿美元，超过8年到今天超过4000亿美元。
亚马逊的例子证明了技术的重要性。增加技术投入，实现技术驱动无疑是京东最重要的事情。如果技术可以产生巨大的收入贡献，如果技术可以推动成本和成本的显着下降，那么京东的十亿美元利润不是梦想。从另一个角度来看，技术水平也是决定JD能否成为顶级互联网公司的关键。
2016年底，刘强东公开分享了京东第二个12年的战略规划，表明京东将全面技术化，大力发展人工智能和机器人自动化技术，并以传统方式全面发挥近12年的优势。 。升级。从那时起，京东先后建立了专注于智能物流的X部门和专注于智能供应链的Y部门。这显然是加强技术投资的信号。
在2017年京东开幕式上，刘强东表示，未来最重要的事情只有三个：技术！技术！技术！
之后，刘强东问：兄弟们在技术时代做了什么？
事实上，它非常简单，首先是足够的资金，毕竟亚马逊AWS是基于多年的强大技术投入。亚马逊过去的技术投资占收入的10％以上，而京东约占2％。
从这个角度来看，虽然京东去年盈利，但如果增加技术投入，可能会回归平稳或亏损状态。
我更渴望看到这样一个京东，不在乎它是否有利可图，继续大胆投资，成为一个真正技术驱动的世界级互联网公司。那时，京东再次谈到了利润，我相信这将是一个千亿的开始。
作者钱媛，微信公众号码daosuier99，注重最佳实践，约会最美好的想法
