文同谢利

来源|螳螂财经(ID:TanglangFin)

都说教育行业在逆周期发展，但今年的在线教育也遭遇“冷泉”。

一、比资本市场更“坏”的问题是高考学生市场的“折磨”

先说资本市场。

此前，卖空机构Grizzly发布了一份长达50多页的卖空报告，称在美上市的在线教育机构涉嫌财务欺诈，夸大了学生人数。受此影响，截至北京时间4月9日上午，公司股价收于30.47 美元/股，跌幅为6.1%，年初至今已蒸发约30亿美元。向谁学习，公司依然反应强烈。数据由德勤审查，不存在欺诈行为。2019年底成立了稽查部门，每月对业务数据进行核查。没有开单，没有注水，也没有从关联公司提取利润。

向谁学习是否是“泡沫”，目前仍不清楚。4月8日，中小学在线教育企业的美好未来浮出水面。尽管对这个美好的未来持开放态度，但他回应称，“事实上，我们不必向公众宣布这个消息，这完全是我们自发披露的。虽然这次涉及的业务在总营收中占比很小，但绝对金额接近1亿，我们需要对投资者负责。”，但截至发稿时，好未来的股价仍下跌了7%。

疫情一度给了K12在线教育相关企业拉高ROI新活动的机会，用户基数暴增，短时间内收割了一批新流量，如今却因为造假等原因伤害了“池鱼”。4月8日中午关门。港股开盘后，在线教育概念板块一度领跌，随后随大盘反弹，午盘跌幅达1.18%。资本市场的在线教育正集体面临投资者的拷问。

但在线教育更大的“麻烦”还在后面。

从现在开始，距离高考还有不到90天。受疫情影响，学校复习节奏被完全打乱，线下教培机构尚未开门。家长和高三学生(包括复读生)都把希望寄托在网络课堂上。

这看似是一件好事，但也可能是一个“烫手山芋”。因为“希望很大，失望很可能很大”。

我们先来看看具体的“疯狂”程度，我们不妨看几个例子。从2月中下旬开始，ipad在很多地区的销量都出现了不正常的上涨。从2月到3月，ipad销量超过同期30%到40%。而且，很多分销商销量无法上升的原因是“缺货”，而消费者购买ipad大多是为了给孩子上网络课。

看看网络盗版市场的“繁荣”。比如目前关注的在线教育平台，跟谁学习，教猿类等等。并在闲鱼中搜索相关关键词，这样就可以直接搜索到很多相关的盗版课程或者拼读课程的请求。在评论区，我们也可以看到，因为价格的原因，很多高三学生即使是分摊价格也要购买课程学习。

然而，在线教育机构很清楚，高考带来的繁荣只是短暂的。单纯靠短时间的线上培训，他们不可能实现高中生的所有愿望。而一旦出现问题，在线教育品牌就会受损。

第二，“烫手山芋”的背后是打破教育的“黑箱”

即使是“烫手山芋”，大多数在线教育企业都接手了，做了很多布局动作，开设了很多课程。然而，他们“烦恼”背后的“烦恼”也暴露了出来，那就是他们需要面对今年的特殊高考和特殊高考前90天自学形成的教育“黑箱”问题。

众所周知，高考比例的一部分是自己的考试成绩，另一部分是大家的相对分数。尤其是尖子生需要知道自己在整个城市的相对排名。今年的高三学生一直在家学习，没有大规模、统一、正规的模拟考试，对整个城市甚至整个都不太了解

基于此，作业帮直播课、思勉家教、学思网校(好未来的品牌)等。纷纷迅速推出免费的高考公益课程。除了学科课程，他们都加入了心理咨询课程。

为了解决模拟考试的问题，一些在线教育机构也利用线上的优势开设了线上模拟考试，试图点亮“黑匣子”。比如筹得10亿美元的猿辅导，在猿题库App推出“百万人在线大模考”，在小猿搜索应用中免费开通高考重点难点问题的VIp讲解。

此外，ape辅导还为模考提供全国排名预测服务，帮助考生快速找到自己在家的成绩排名。据说这次线上模考可以高度还原考试难度，依靠思勉辅导公司人工智能团队开发的技术，在10分钟内进行评分并生成智能诊断分析，包括对错题、知识薄弱点分析等细致全面的分析，以及针对性的推广指导。从排名和难度来看，似乎可以通过细分工具来解决“黑箱”问题。

其他在线教育机构也没有停下脚步，试图通过其他方式打破“黑箱”。家庭作业帮助中的直播课被认为是“学生的当务之急”。一方面，3元低价出售8门名师课程外加10套清北复习资料，只谈难点和频繁考点。另一方面，我把各科的难题整理出来，做成网络课程单独出售，让“妈妈再也不用担心我的学习了”。解决一些学生在“黑箱”中几轮复习被完全打乱后对自己进度的焦虑。“螳螂财经”认为，在学习方法上，这些措施对于考前得分应该是有用的。毕竟往年学霸的错题集也是闲鱼和淘宝最受欢迎的

当然，也有一些在线教育机构果断抛弃这个“烫手山芋”，将注意力转向下一个学生或其他细分领域。比如学而思网校，针对今年初三的学生。除了免费课程，其他充电产品已经下线，找不到相关展示页面。往年5月份才发售的9月秋季课程已经悄然上架，定于4月9日发售。

目前，特殊疫情引发的高考教育问题只是一个开始。大多数在线教育机构并没有选择“投降”，而是希望通过细分工具、课程销售方式等不同方式突破这个“黑箱”，从而改变自己的行业地位。

第三，高考是一座山，在线教育也必须经过

阿姆斯特朗是世界著名的自行车运动员，在环法自行车赛中连续五次获得冠军。他在平地骑行时并不出众，甚至经常掉队。但在比赛中，他赢得了每一场战斗。他所依赖的是在崎岖的山区爆发的潜力。这就是著名的阿姆斯特朗法则。

今年的高考也是一座崎岖的大山。如今，除了高三学生，还有在线教育机构试图突破教育的“黑箱”。

但在螳螂财经看来，这个“黑箱”会形成三类在线教育机构不同的发展趋势。

第一类是自愿放弃这种竞争的教育机构。由于这个收费课程缺少高三学生，学生断了，新的招聘政策尴尬，未来新的招聘成本会再创新高。而他们也不得不面对对自己未来高考训练能力的信任问题。现在，一些已经放弃这一细分赛道的机构将目光转向了其他细分领域。比如学而思网校，一方面开始着眼于“梦想工程”的长期高端产业链布局。另一方面，我们放弃了大班的冲刺课，更加注重以目标学校和目标分数为导向的细分教学。这可能会导致一个直接的结果，即，

第二类是参加过这次“黑箱”冲刺赛，但高考后没能拿到漂亮分数和录取率的在线教育机构。他们前期抢占的流量和市场，可能会害了别人。在竞技比赛中，选手一旦知道自己拿不到好名次，可能会提前放弃，因为不想留下不可磨灭的黑历史。在线教育机构也是如此，100-1=0。如果这次高考没有突出成绩，最后赢来的学费会导致这1%的失误和100%的失败。

第三类是成功突破“黑箱”，最终完全拿下市场的在线教育机构。非典期间，有刘强东被迫关门，在网上“做生意”，最终走上电商大道；也有所有在家工作的员工，聚集所有力量孵化“淘宝Net”的阿里巴巴；还有一个刚刚开始的小辅导班，毅然转向互联网教育的“奥林匹克网”(学与思的前身).

总之，90天可以完成很多事情，也可以毁掉很多事情。

如今，市场更加广阔，用户教育更加成熟，竞争更加激烈。在这条“山路”上，我们只能超越或被超越。

现在，在线教育机构必须完成这个需要自己玩的特殊“高考”。

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